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招商證券研報:美、日是我國稀土冶煉分離產品主要銷售市場

中國經濟周刊—經濟網訊 (記者 謝瑋) “如果有誰想利用我們出口稀土所制造的產品,反用于遏制打壓中國的發展,那么我想贛南原中央蘇區人民、中國人民,都會不高興的。”國家發展改革委有關負責人28日明確表示。

我國稀土的產業現狀,戰略地位如何?我國稀土行業在全球稀土產業鏈中各個環節是何角色?

日前,招商證券劉文平有色團隊發布研報《我國稀土的戰略地位幾何?》(下稱《報告》)。《報告》顯示,我國42家稀土企業分布于13個省,江西以11家占比26.2%。《報告》認為經歷多年整合和快速發展,我國已經形成對全球稀土產業鏈的統治力,這種統治力不僅體現在產量方面,同時體現在各環節的技術積累:在稀土開采技術方面,我國遙遙領先,在稀土中下游領域,產業鏈配套齊全。

我國42家稀土企業分布于13個省,江西以11家占比26.2%

《報告》顯示,稀土被譽為“工業的維生素”,具有無法取代的優異磁、光、電性能,其作用大,用量少,已成為改進產品結構、提高科技含量、促進行業技術進步的重要元素,被廣泛應用到了冶金、軍事、石油化工、玻璃陶瓷、農業和新材料等領域。磁材在下游消費領域中占比近50%。由稀土材料制成的稀土釹鐵硼永磁材料,具有高剩磁、高矯頑力和高磁能積等特性,被廣泛運用于電子、航天工業和驅動風力發電機等領域。磁材在全球稀土消費領域中占比最高,約48%;其次為石油化工,占到12%。而玻璃陶瓷和液晶拋光則分別占到11%和8%。我國稀土企業分布于全國13個省,其中江西省稀土企業最多,有11家,占比26.2%。

《報告》認為,經歷多年整合和快速發展,我國已經形成對全球稀土產業鏈的統治力,這種統治力不僅體現在產量方面,同時體現在各環節的技術積累。

在資源儲量方面,總量上全球處領先地位,結構上輕重稀土品種齊全。根據美國地質調查局(USGS)發布的稀土資源報告,截止2018年全球共有稀土(REO)儲量1.2億噸,我國有4400萬噸,占比38%。同時,在高精尖制造中占據更加重要地位的中重稀土(以鏑、鋱為代表)僅在我國南方以及東南亞例如緬甸、越南、老撾。

而在礦產、冶煉分離方面,國在全球中占據絕對領先地位,具備極強話語權。根據安泰科口徑,2018年全球稀土礦產品產量約19.5萬噸,中國產量約12萬噸,占62%;全球稀土冶煉分離產量約為14.6萬噸,其中中國產量12.5萬噸,約占86%,緊跟其后的為馬來西亞(澳大利亞Lynas旗下的關丹冶煉分離廠)。我國在冶煉分離產量中的占比高于在礦產品中的占比,這說明我國的稀土冶煉分離產業在全球稀土產業中居主導地位,即全球其他區域開采的稀土產品需運輸到中國進行冶煉分離。全球范圍內除中國以外,規模較大的稀土冶煉分離廠商只有澳大利亞的萊納公司(Lynas),其2018年產量為1.77萬噸,僅為中國產量的14%,近日也當地環保政策等因素擾動。

《報告》分析指出,按照USGS2018數據口徑,全球稀土氧化物產量17萬噸,其中中國12萬噸,占比71%;美國稀土氧化物產量1.5萬噸;澳大利亞產量2萬噸。報告團隊判斷,美國地質調查局僅僅統計了官方產量數據,稀土的實際產量遠大于此,而參考我國協會數據口徑,2018年我國磁性材料毛坯產量大約15.5萬噸,折算后應使用鐠釹氧化物4.7萬噸(其中二次資源回收1萬噸),氧化鏑0.12萬噸,我國實際的稀土氧化物產量大約18萬噸(其中輕稀土氧化物14.5萬噸,離子吸附性稀土氧化物3.5萬噸),這其中包括了又指標的公司的超采、偷采、壓覆礦(修建公路等建筑時采出來的稀土)、進口礦(稀土礦和獨居石)。以此推算我國稀土產量全球占比78%+。具備極強的話語權。

稀土開采技術方面,我國遙遙領先,稀土中下游領域,產業鏈配套齊全

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《報告》表示,在稀土開采技術方面,我國遙遙領先,無論是美國的芒廷帕斯還是澳大利亞的稀土礦山,均為在我國技術的參與下,才實現產出。如芒廷帕斯,在2010年稀土暴漲之后,短暫復產,但因為環保和虧損,很快就又再次停產。我國公司入股之后,2018年對該礦山重新復產,不僅解決環保問題,還實現了盈利。我國稀土的的開采技術不僅僅體現在開采成本方面,在環保方面也是領先全球。經過多年的產業規劃以及發展,我國已經深度參與世界稀土產業鏈中的每個環節。在下一階段,我國將加強稀土冶煉分離以及稀土金屬深度加工領域的優勢,加大產業投入,持續加強供給側改革,繼續鞏固我國在世界稀土行業中占據絕對的領導地位。

《報告》認為,在稀土中下游領域,我國稀土產業鏈配套齊全,應用技術全球領先。除了在稀土開采以及冶煉分離方面的優勢以外,我國經過多年的應用與研發,在稀土領域的下游應用與技術研發上也積累了獨有的優勢。根據《釹鐵硼產業發展報告》,目前我國的釹鐵硼產量已接近全球的90%,高端釹鐵硼產量已接近全球總量的60%。齊全的下游應用配套無疑為我國稀土產業的發展提供了強勁動力。在稀土開采、冶煉分離、磁材加工全產業鏈技術儲備方面,根據美國THREE Consulting公司統計,截止2018年8月,中國稀土專利申請量累積比美國多出2.3萬件。

美、日是我國稀土冶煉分離產品主要銷售市場

《報告》顯示,美、日是我國稀土冶煉分離產品主要銷售市場。自2018年1月到11月,我國稀土精礦沒有出口,但冶煉分離產品出口總量為4.08萬噸,稀土永磁體出口達到2.83萬噸。美國和日本作為兩個主要的稀土消費國,自然也是稀土最大的進口國,日本的稀土消費量全部來自進口,主要從中國和馬來西亞進口;美國的大部分稀土進口也來自中國,盡管美國國內的芒廷帕斯礦已經復產,但國內冶煉分離產能未能同步啟動,因此冶煉分離產品的需求也全部依賴國外渠道滿足。

在中國2018年1-11月出口的冶煉分離產品中,美國占比29.3%,日本占比超過9.8%。出口稀土金屬和合金量為5836.1噸,最大出口國為日本;稀土氧化物出口總量為15508.3噸,出口主要品種為氧化鑭,主要出口國為美國、日本和韓國,其中美國為中國最大出口目的地,約有4869.6噸稀土氧化物出口到美國;稀土鹽類出口總量為19456.3噸,出口量最大的產品為碳酸鑭,美國也是最大出口目的地,有7082.1噸稀土鹽類產品出口到美國。美國和日本之間存在緊密的貿易雙邊及戰略利益關系,事實上,中國出口到日本的稀土經過深加工后繼續銷往美國。

2018年1-11月,美國從中國進口稀土冶煉分離產品共計11951.7噸,占中國出口的全部稀土冶煉產品的29.3%。根據安泰科2017年稀土報告公布的數據來看,從2015年至2017年,美國對稀土冶煉分離產品年度平均需求為12702噸,可見美國從中國進口的冶煉分離產品占了全國需求的90%以上。在美國芒廷帕斯礦復產,但冶煉分離產能未能同步啟動的情況下,美國對中國稀土冶煉分離產業鏈仍然有較強的依賴性。如果中國對美國采取稀土產品出口限額,將在很大程度上影響美國下游制造企業。另外,盡管澳大利亞萊納公司作為中國以外最大的稀土冶煉分離產品供應商,其位于馬來西亞的關丹稀土分離廠產量有所增長,但目前產量占世界比例僅13%,且該公司的主要產品為鐠釹氧化物,從數量和種類來說都不足以滿足美國產業鏈對于稀土品類的需求。這也是稀土一度在美國對中國加征進口關稅的清單上,但很快又被從名單上移除的原因。

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在稀土永磁體方面,《報告》顯示,我國稀土永磁體對美國出口占比約12%。2018年,我國稀土永磁材料進口大幅回落,而出口持續增長。1-11月份,我國累計進口稀土永磁材料 1675.3噸,同比減少23%(上年同期為2177噸);累計出口稀土永磁材料2.8萬噸,同比增長近5%(上年同期為2.7萬噸)。從月度數據上來看,中國稀土永磁體出口結構主要集中在德國、美國、韓國等國家或地區。德國是中國第一大稀土永磁體出口國,占比17%;美國位居其后,中國出口到美國的數量占中國永磁體總出口量的12%左右。

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